主页 > O生活报 >大和中石油价值被低估 升目标价两成 >

大和中石油价值被低估 升目标价两成


大和中石油价值被低估 升目标价两成放大图片

大和 中石油(00857)

评级: 跑赢大市 -> 买入

目标价:4.8元 -> 5.75元 (较前收市价3.96元有45%潜在升幅)

大和发表报告,相信中石油开採业务价值被低估,更升目标价两成至5.75元。

报告指,中石油股价去年跌36%后,今年暂跌19%,主要是市场担心内地成立国家管道公司,对中石油净现金流造成打击,但大和估计剥离管道业务价值达3100亿元人民币,折合1倍市帐率,并相信国家管道公司上司后,其管道业务市帐率达1.5倍,变相令中石油得益。

大和续称,中石油现价折合预测明年0.5倍市帐率,但集团去年生产930亿立方米天然气,每立方米现金毛利达0.7元人民币,更产生EBITDA达6500亿元人民币,若以10倍EV/EBITDA计算其开採业务,单是内地管道业务价值已等于中石油现时市值,故明显被市场低估。

不过,由于炼油业务毛利受压,故降2019至2021年每股盈利预测3至8%,达至31分、34分及39分,但上调其评级由「 跑赢大市 」至「买入」,目标价从4.8元升至5.75元。

更多券商分析,请浏览本网大行精选。




上一篇: 下一篇: